吾爱探花

为什么关注美国的股市？前面我们说到了收益率曲线的倒挂，说到了美国就业市场过于紧张，另外我们为什么会关注美国资本市场？因为在美国的家庭资产负债表中有40%是权益资产，就是直接持有股票或者是共同基金，同时2008年以来股市的领涨板块主要是可选消费和信息技术。其中有一个有意思的特点，在2000年互联网泡沫的时候，整个纳斯达克股票的分红只有141亿美元，而到2017年的时候，整个纳斯达克的分红已经超过1500亿，意味着美国的这些科技型公司已经由原来的一个概念，慢慢变成了依赖于消费去创造价值、创造利润的公司，这个时候我们再看美国的居民净资产比例，就是美国居民的所有资产减去负债，得到净资产再比上可支配收入的比例。这个比例三次出现过峰值，第一次峰值出现在2000年，就是纳斯达克泡沫的时候，第二次出现在2007年，很显然在2007年，美国的居民资产净值的快速增长是因为房地产市场的增长，房地产增长导致资产净值增长很快，从而导致了极大的财富效应；最近一次是出现在2017年，2018年四季度美国股市大跌，但是2019年一季度美国股市反弹，这个值现在又回到6.7左右的水平。就是说美国现在居民的资产净值比上可支配收入的比重仍然是处于历史的高位，这个时候往往也是预示着经济过热的现象。再看美股的市净率，可以看到美股标普500的市净率在全球所有市场中是最高的，现在来看美国标普500的估值是处于历史85%分位，最近跌了一点，接近85到90分位之间，处于历史最高的85和90之间。

发展养老“第三支柱”既是民生诉求也是市场机遇，应进一步加强产品创新从目前的市场情况看，不同年龄阶段的消费者对养老理财产品的需求都在增加。刚参加工作不久的上海市民王闵昕说：“我倾向于进行长期、稳健的投资，因此对养老类产品感兴趣，如果有合适投资渠道，自己愿意为将来的养老提早做准备。”

责任编辑：谢海平据外媒报道，当地时间11月25日，俄罗斯与乌克兰在刻赤海峡发生舰艇冲撞，俄罗斯方面将此事认定为“挑衅行动”，并扣押了乌克兰3艘舰艇。而乌克兰方面却称已事先通知俄方，未违反国际法。两国关系持续紧张，26日联合国安理会就此召开紧急会议，欧盟外交事务和安全事务发言人也发文敦促双方“立即缓和局势”。

从老牌国产品牌到新能源造车新入场者，红星汽车造车之路可谓一波三折。接下来，红星汽车能否借助新车型盘活市场，重现“东方美人”之姿，还需市场检验。责任编辑：赵慧芳【“宏观札记”为联讯证券高级宏观研究员张德礼在界面新闻开设的专栏，分析宏观经济形势】

For years， Evonik has been stepping up R&D in China．The R&D center in Shanghai plays a key role in Evonik’s global R&D strategy． Today we conduct a large number of research and development projects there， together with our local partners and customers．

中国政府的各项政策，包括放宽市场准入，加强知识产权保护、主动扩大进口等一系列举措令赢创备受鼓舞。这表明了政府对激发经济活力和创新驱动战略的充分重视。赢创视中国为全球化的坚定倡导者，引领世界的开放和发展。我们热切期待更多政策和利好措施的出台，进一步优化营商环境。